西南证券近日发布（601717）2024半年报点评：盈利智商改善赫然周处除三害 麻豆，24H1利润快速增长。

以下为商量讲演节录：

投资重心：

事件：公司发布2024年半年报，2024H1公司终了交易收入189.4亿元，同比增长4.0%，终了归母净利润21.6亿元，同比增长28.6%。2024Q2公司终了交易收入92.8亿元，同比增长3.1%，终了归母净利润11.2亿元，同比增长24.6%。利润端终了快速增长。

煤机板块孝敬主要利润增长，产物结构优化。2024年上半年，公司煤机板块终了营收98亿元，同比增长4.4%，净利润为21.6亿元，同比增长26.4%，煤机板块全体收入保捏牢固高潮，主要来自液压支架和煤机开辟增长，利润端增长主要成绩于产物结构优化，高毛利产物占比栽培，材料成本着落。现时煤炭一经我国主体动力，在保险国度动力安全中融会“压舱石”作用，色狼窝影院煤矿智能化设置关于促进煤炭产业转型升级、终了煤炭高质地发展具有费劲深嗜。公司煤矿综采责任面智能化抛弃系统商场跳跃，智能化责任面技能在煤矿界限推论告成。

汽车零部件转型捏续鼓舞，盈利智商大幅改善。2024年上半年，公司汽车零部件板块终了营收91.5亿元，同比增长3.6%，其中亚新科终了营收26.7亿元，同比增长20.4%，主要系新动力汽车零部件业务快速增长及商用车业务稳步高潮，SEG终了营收64.1亿元，同比减少3.3%；净利润为1.8亿元，同比增长71.8%，一是来自亚新科收入增长对利润的孝敬，二是SEG降本增效奏效权臣，盈利智商大幅改善。2024年上半年，我国汽车销量为1404.7万辆，同比增长6%，其中新动力汽车销量达494.4万辆，同比增长32%，商场占有率达35%，汽车行业正处在新动力转型窗口期，公司捏续深挖乘用车商场、稳步拓展商用车商场、纵情开拓新动力商场，加快汽车零部件板块电气化转型。

投资业务得到新进展，老本赋能产业转型升级。公司参股企业速达股份IPO肯求得到中国证监会欢跃注册的批复，并于2024年9月3日上市；参股企业洛阳轴承集团股份有限公司完成股份制校正，现在已开展IPO引导，具备走向老本商场的基础。公司捏续优化产业布局，探索新兴界限契机，老本赋能企业高质地发展。

盈利预测与投资提出：展望公司2024-2026年归母净利润分辨为37.5、40.7、44.2亿元，对应现时股价PE分辨为5.6、5.1、4.7倍，改日三年归母净利润复合增速为10.5%。接洽公司煤机板块矜重发展，汽车零部件板块盈利智商捏续诞生，赐与公司2024年主义市值267亿元，对应主义价14.93元，初度粉饰，赐与“买入”评级。

风险提醒：原材料价钱波动、商场下行和竞争加重、汇率波动、投资收益及公允价值变动等风险。（西南证券 邰桂龙）

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